曾通过便捷可及的 ETF 吸引一波新投资者入场的比特币涨势，如今已正式转为下跌趋势。
投资于可直接接触加密货币的美国交易所交易基金（ETF）的投资者，目前整体处于亏损状态。Glassnode 公司的肖恩・罗斯（Sean Rose）表示，所有 ETF 资金流入的平均成本基准约为 8.96 万美元 —— 而比特币在周二跌破了这一关口。
上述 8.96 万美元的数字，反映了自比特币 ETF 推出以来，所有资金流入的流量加权平均价格。当比特币交易价格低于这一水平时，这一批投资者便陷入亏损。截至伦敦时间当日上午 9 点 20 分，这一最大虚拟货币的跌幅有所收窄，交易价格维持在约 9.1 万美元。
此次跌破关键价位，对散户和机构投资者而言都是一次耐力考验 —— 过去一年，许多投资者正是看好加密货币未来仍有上涨空间，才顺势搭乘这波行情入场。ETF 曾被称赞为投资数字资产的 “更安全、受监管” 的渠道，但近期的价格下跌提醒人们：即便华尔街机构入场，加密货币众所周知的波动性也并未消失。
在比特币上涨期间，12 只专注于比特币的现货 ETF 吸纳了数百亿美元新增资产；但进入 11 月以来，这些 ETF 的资金净流出额已达约 28 亿美元。
LVRG 研究公司董事尼克・拉克（Nick Ruck）表示：“比特币此次大幅下跌，使 2025 年多数机构买家首次陷入亏损。若市场情绪无法尽快企稳，恐引发更多资金流出。”
这一节点也凸显出加密货币市场的乐观情绪消退速度之快。比特币在 10 月初创下历史新高后，目前已累计下跌约 30%—— 这一回调由厌恶风险的交易员离场、长期持有者套现离场共同推动。
尽管加密货币以波动性大著称，但考虑到自唐纳德・特朗普赢得总统大选后，大量机构资金涌入该领域，此次下跌仍令华尔街始料未及。
今年已有数十亿美元资金涌入专注于比特币的 ETF，这类产品的热度之高，使得发行方不仅推出了针对比特币（规模最大的加密货币）及其 “同类” 以太坊的基金，还开发了更多其他产品。彭博社汇编的数据显示，目前美国市场上交易的加密货币相关 ETF 已超 110 只。
随着加密货币整体走低（许多小型币种今年以来的跌幅已超 50%），亏损正蔓延至整个 ETF 领域。CoinGecko 的数据显示，自比特币价格触顶以来，所有数字代币的总市值已累计蒸发 1.2 万亿美元。
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责任编辑：郭明煜
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